Chủ Nhật, 12/08/2012, 07:50

Khúc quanh lãi suất

Có một giai đoạn, NHNN duy trì trần lãi suất ở mức cao. Khi ấy, lạm phát nhiều tháng liên tục không giảm và chính sách thắt chặt tiền tệ được tiến hành một cách kiên định.

Khúc quanh lãi suất

 Nay thì tình hình đang có diễn tiến ngược lại, những bước giảm lãi suất liên tiếp, tốc độ tăng CPI giảm dần rồi đã âm trong hai tháng gần đây...

Đếnthời điểm hiện tại, lãi suất đang ở vào một khúc quanh mới. Ngân hàng Nhà nước vẫn phát tín hiệu rằng lãi suất có thể giảm thêm 1 - 2%/năm từ nay đến cuối năm, lý do là mặt bằng lãi suất huy động và cho vay của nước ta vẫn còn cao so với thế giới và chỉ số CPI vẫn trong xu thế giảm nên người gửi tiết kiệm sẽ nhận được lãi suất thực dương. Tuy nhiên, có những tín hiệu cho thấy điều này không dễ xảy ra.

“Bài thuốc” giảm lãi suất thời gian qua đem đến những hiệu ứng tích cực cho nền kinhtế, mà rõ nhất là giới doanh nghiệp đã dễ thở hơn, có nhiều cơ hội tiếpcận nguồn vốn giá hợp lý hơn. Dù vậy, không bài thuốc nào có thể dùng mãi và việc lạm dụng có khả năng đem lại những tác dụng nghịch.

Cũngnhư giai đoạn duy trì lãi suất cao dù đã giúp kiềm chế được lạm phát đồng thời phân loại được ngân hàng yếu để tiến hành tái cơ cấu, thì hệ quả của nó là một bộ phận không nhỏ các doanh nghiệp lâm vào tình trạng kiệt quệ, căng thẳng thanh khoản diễn ra trong hệ thống ngân hàng và cả nền kinh tế, tổng cầu xã hội suy giảm…, đưa đến một giai đoạn trì trệ như hiện nay.

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất tại Việt Nam đã giảm bốn tháng liên tiếp, tháng 7 giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2011, chứng tỏ nền kinh tế đang trong giai đoạn rất khó khăn.

Chính vì vậy, rất có thể lãi suất chưa thể xuôi chiều giảm tiếp mà đang ở một khúc quanh khó dự báo. Có những tín hiệu cho thấy điều đó. Đầu tiên, lãi suất giảm mạnh nhưng tăng trưởng tín dụng không tăng tương ứng, chứng tỏ cầu tín dụng không cao, do ảnh hưởng của suy giảm tiêu dùng và hàng tồn kho lớn của các doanh nghiệp.

Tiếp đó, lãi suất giảm nhưng vẫn chưa khuyến khích người dân và doanh nghiệp tăng tiêu dùng và đầu tư như kỳ vọng. Tiền đổ vào kênh tiết kiệm không giảm trong khi người dân vẫn thắt chặt chi tiêu, nhằm tự đề phòng rủi ro.

Trong thời điểm như hiện nay, nhiều người băn khoăn vì sao mộtsố mặt hàng ảnh hưởng đến giá cả đầu vào như điện, xăng dầu… vẫn đang và sẽ có xu hướng tăng, dù cho đã có những lời giải thích về giá thế giới tăng hay do lộ trình tăng giá các mặt hàng thiết yếu theo cơ chế thị trường.

Còn một số dấu hiệu khác cho thấy sự kháng cự của lộ trình “lãi suất giảm”, đó là lãi suất huy động ngắn hạn giảm theo trần lãi suất nhưng lãi suất dài hạn mà các ngân hàng thương mại huy động không giảm tương ứng mà có xu hướng tăng, chứng tỏ có một sự kỳ vọng lạmphát tăng trong dài hạn.

Điều này càng thể hiện rõ ở thị trường trái phiếu chính phủ, khi cầu mặt hàng này tháng 7 vừa qua đã giảm so với trước trong khi mức lãi suất lại tăng.

Trong phiên đấu thầu gần đây, Chính phủ chỉ phát hành được 1.150 tỉ đồng tín phiếu, đạt 23% kế hoạch đề ra, trong đó lãi suất trúng thầu của kỳ hạn hai năm là 9,5% (tăng 0,61 điểm phần trăm so với tháng trước), kỳ hạn ba năm là 9,75% (tăng 0,75 điểm phần trăm) và của kỳ hạn năm năm là 9,9% (tăng 0,45 điểmphần trăm).

Vậy nên, có thể nói chỉ riêng lãi suất là chưa đủ để “kích” nền kinh tế, mà cần nằm trong tổng thể của chính sách tài khóa vàtiền tệ. Khúc quanh lãi suất từ nay đến cuối năm như thế nào đang tùy thuộc vào sự phát huy hiệu quả của chính sách tổng thể đó.

Theo Minh Hằng

DNSG

Vào đầu tháng 5 tới, chủ đầu tư Samsora Riverside sẽ ra mắt 300 căn hộ giá 700 triệu đồng/căn thuộc tháp C – Block view sông đẹp nhất của dự án này.
Tại sao nhiều nơi cùng xảy ra “sốt đất”? Cơn sốt này có nguy cơ bong bóng hay không? Có thể dùng thuế tài sản nhà đất để hạ nhiệt cơn sốt này hay không?
Đơn khiếu nại về việc thu hồi dự án Nha Trang Sao của chủ đầu tư dự án này vừa bị Sở Kế hoạch - Đầu tư tỉnh Khánh Hòa bác bỏ. Trước đó, dự án này khiến dư luận xôn xao vì lấn vịnh Nha Trang trái phép.
Mới đây, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 27/NQ-CP điều chỉnh quy hoạch sử dụng đất tỉnh Hưng Yên đến năm 2020 và kế hoạch sử dụng đất kỳ cuối (2016 - 2020).
Theo báo cáo của Your Move, trong tháng 2 năm 2018, giá BĐS tại Scotland tăng trưởng 7,3% so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đầu các quốc gia trong Vương quốc Liên hiệp Anh và Bắc Ireland (UK).
Ngay từ đầu năm nay, các tổ chức tín dụng đã nhận chỉ đạo từ Ngân hàng nhà nước (NHNN) yêu cầu phải tập trung vốn cho sản xuất, kinh doanh; hạn chế tập trung tín dụng với lĩnh vực bất động sản (BĐS), xây dựng… Đáng chú ý, tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn cũng phải giảm về mức 45% bắt đầu từ ngày 1/1/2018.
Theo báo cáo mới nhất của công ty Savills, hầu hết các dự án nhà ở tại Bình Dương nhắm vào đối tượng khách hàng là chuyên viên, lãnh đạo và người mua từ những tỉnh/ thành khác.
Theo một nguồn tin của BizLIVE, tại Hội thảo “Cơ hội và tiềm năng Tập đoàn FLC” vào ngày 15/1 tới, Tập đoàn FLC sẽ chính thức mở bán dự án FLC Complex tại 36 Phạm Hùng, quận Nam Từ Liêm, Hà Nội.
Lên đầu trang