Chủ Nhật, 12/08/2012, 07:50

Khúc quanh lãi suất

Có một giai đoạn, NHNN duy trì trần lãi suất ở mức cao. Khi ấy, lạm phát nhiều tháng liên tục không giảm và chính sách thắt chặt tiền tệ được tiến hành một cách kiên định.

Khúc quanh lãi suất

 Nay thì tình hình đang có diễn tiến ngược lại, những bước giảm lãi suất liên tiếp, tốc độ tăng CPI giảm dần rồi đã âm trong hai tháng gần đây...

Đếnthời điểm hiện tại, lãi suất đang ở vào một khúc quanh mới. Ngân hàng Nhà nước vẫn phát tín hiệu rằng lãi suất có thể giảm thêm 1 - 2%/năm từ nay đến cuối năm, lý do là mặt bằng lãi suất huy động và cho vay của nước ta vẫn còn cao so với thế giới và chỉ số CPI vẫn trong xu thế giảm nên người gửi tiết kiệm sẽ nhận được lãi suất thực dương. Tuy nhiên, có những tín hiệu cho thấy điều này không dễ xảy ra.

“Bài thuốc” giảm lãi suất thời gian qua đem đến những hiệu ứng tích cực cho nền kinhtế, mà rõ nhất là giới doanh nghiệp đã dễ thở hơn, có nhiều cơ hội tiếpcận nguồn vốn giá hợp lý hơn. Dù vậy, không bài thuốc nào có thể dùng mãi và việc lạm dụng có khả năng đem lại những tác dụng nghịch.

Cũngnhư giai đoạn duy trì lãi suất cao dù đã giúp kiềm chế được lạm phát đồng thời phân loại được ngân hàng yếu để tiến hành tái cơ cấu, thì hệ quả của nó là một bộ phận không nhỏ các doanh nghiệp lâm vào tình trạng kiệt quệ, căng thẳng thanh khoản diễn ra trong hệ thống ngân hàng và cả nền kinh tế, tổng cầu xã hội suy giảm…, đưa đến một giai đoạn trì trệ như hiện nay.

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất tại Việt Nam đã giảm bốn tháng liên tiếp, tháng 7 giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2011, chứng tỏ nền kinh tế đang trong giai đoạn rất khó khăn.

Chính vì vậy, rất có thể lãi suất chưa thể xuôi chiều giảm tiếp mà đang ở một khúc quanh khó dự báo. Có những tín hiệu cho thấy điều đó. Đầu tiên, lãi suất giảm mạnh nhưng tăng trưởng tín dụng không tăng tương ứng, chứng tỏ cầu tín dụng không cao, do ảnh hưởng của suy giảm tiêu dùng và hàng tồn kho lớn của các doanh nghiệp.

Tiếp đó, lãi suất giảm nhưng vẫn chưa khuyến khích người dân và doanh nghiệp tăng tiêu dùng và đầu tư như kỳ vọng. Tiền đổ vào kênh tiết kiệm không giảm trong khi người dân vẫn thắt chặt chi tiêu, nhằm tự đề phòng rủi ro.

Trong thời điểm như hiện nay, nhiều người băn khoăn vì sao mộtsố mặt hàng ảnh hưởng đến giá cả đầu vào như điện, xăng dầu… vẫn đang và sẽ có xu hướng tăng, dù cho đã có những lời giải thích về giá thế giới tăng hay do lộ trình tăng giá các mặt hàng thiết yếu theo cơ chế thị trường.

Còn một số dấu hiệu khác cho thấy sự kháng cự của lộ trình “lãi suất giảm”, đó là lãi suất huy động ngắn hạn giảm theo trần lãi suất nhưng lãi suất dài hạn mà các ngân hàng thương mại huy động không giảm tương ứng mà có xu hướng tăng, chứng tỏ có một sự kỳ vọng lạmphát tăng trong dài hạn.

Điều này càng thể hiện rõ ở thị trường trái phiếu chính phủ, khi cầu mặt hàng này tháng 7 vừa qua đã giảm so với trước trong khi mức lãi suất lại tăng.

Trong phiên đấu thầu gần đây, Chính phủ chỉ phát hành được 1.150 tỉ đồng tín phiếu, đạt 23% kế hoạch đề ra, trong đó lãi suất trúng thầu của kỳ hạn hai năm là 9,5% (tăng 0,61 điểm phần trăm so với tháng trước), kỳ hạn ba năm là 9,75% (tăng 0,75 điểm phần trăm) và của kỳ hạn năm năm là 9,9% (tăng 0,45 điểmphần trăm).

Vậy nên, có thể nói chỉ riêng lãi suất là chưa đủ để “kích” nền kinh tế, mà cần nằm trong tổng thể của chính sách tài khóa vàtiền tệ. Khúc quanh lãi suất từ nay đến cuối năm như thế nào đang tùy thuộc vào sự phát huy hiệu quả của chính sách tổng thể đó.

Theo Minh Hằng

DNSG

Bên cạnh các kênh vốn truyền thống từ ngân hàng và huy động trong dân, thị trường BĐS năm 2017 có nhiều cơ hội đón thêm dòng vốn đến từ các quỹ đầu tư quốc tế thông qua hoạt động M&A và dòng tiền từ kiều bào ngoại quốc.
Hà Nội nên học tập kinh nghiệm của Paris khoanh khu vực nội đô cũ, giữ nguyên trạng và phát triển ra ngoại đô như Hà Nội đã từng quy hoạch. Và mở rộng về phía Tây, từ Mỹ Đình trở ra có thể xây chung cư cao tới 70- 80 tầng. Từ ranh giới khu Láng Hạ, sông Tô Lịch giữ Hà Nội cũ với kiến trúc Pháp là chủ đạo.
Đó là chỉ đạo của Phó Chủ tịch UBND Tp.HCM, ông Lê Văn Khoa tại hội nghị tổng kết năm 2016 của Sở Quy hoạch Kiến trúc (QH-KT) được tổ chức chiều ngày 20/1.
Mới đây, Thủ tướng Chính phủ đã phê duyệt điều chỉnh Nhiệm vụ Quy hoạch xây dựng hệ thống trụ sở làm việc của các bộ, cơ quan ngang bộ, cơ quan thuộc Chính phủ, cơ quan Trung ương của các đoàn thể tại Thủ đô Hà Nội đến năm 2030.
Trong khi giới đầu tư tài chính đang tỏ ra khá thận trọng trước việc ông Donald Trump lên nắm quyền thì các công ty bất động sản lại tỏ ra khá vui mừng.
Thay vì áp dụng cứng nhắc một mức và tại một thời điểm như Dự thảo sửa đổi Thông tư 36, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa thiết lập lộ trình rút ngắn tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn. Điều này giúp giới kinh doanh BĐS như trút được một gánh nặng.
Theo báo cáo mới nhất của công ty Savills, hầu hết các dự án nhà ở tại Bình Dương nhắm vào đối tượng khách hàng là chuyên viên, lãnh đạo và người mua từ những tỉnh/ thành khác.
Theo một nguồn tin của BizLIVE, tại Hội thảo “Cơ hội và tiềm năng Tập đoàn FLC” vào ngày 15/1 tới, Tập đoàn FLC sẽ chính thức mở bán dự án FLC Complex tại 36 Phạm Hùng, quận Nam Từ Liêm, Hà Nội.
Lên đầu trang