Thứ Sáu, 28/12/2012, 08:45

Ông Lê Chí Phúc-Giám đốc quỹ đầu tư SGI: Doanh nghiệp BĐS vẫn khó khăn trong 1-2 năm tới

Tâm điểm của nguồn vốn và các chính sách thu hẹp vào nhóm nhà xã hội và nhà thu nhập thấp. Đây là thế mạnh của các Tổng công ty như Vinaconex, Viglacera, Handico, HUD,…

Ông Lê Chí Phúc-Giám đốc quỹ đầu tư SGI: Doanh nghiệp BĐS vẫn khó khăn trong 1-2 năm tới

Thị trường chứng khoánđang có dấu hiệu ấm trở lại khi VN-Index đã vượt 400 điểm và giá trị giao dịchsàn HoSE vượt 1.000 tỷ đồng trong một tuần trở lại đây. Chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Lê Chí Phúc, Giám đốc quỹ đầu tư SGI về các cơ hội đầu tư trong thời gian tới.

Thị trường đang đứngtrước các luồng thông tin trái chiều, giá điện tăng 5% từ 24/12, GDP năm 2012đạt 5,02% thấp nhất kể từ năm 1999, tuy nhiên lạm phát chỉ còn 6,81%, lãi suấtgiảm, chuẩn bị giảm thuế TNDN từ 1/7/2013, ông đánh giá thế nào về cơ hội củathị trường trong thời gian tới?

Ông Lê Chí Phúc: TTCK đã giảm mạnh và kéo dài từ tháng 5 và tăng lại 10%trong tháng 12 vừa qua. Nguyên nhân chính là nhờ những thông tin tích cực về sựổn định của kinh tế vĩ mô và kỳ vọng vào các chính sách hỗ trợ hướng vào ngànhbất động sản sẽ giúp kinh tế tạo đáy. Tuy vậy, muốn TTCK tăng bền vững cần cósự cải thiện trong kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Cho tới thời điểm này,tôi chưa thấy triển vọng đó trong 3-6 tháng tới.

Một số công ty đã có hoạt động kinh doanh ổn định trở lại,nhưng một vài nhóm ngành điển hình là ngân hàng và bất động sản vẫn gặp rấtnhiều khó khăn trong năm 2013. Bởi vậy, tôi thấy cơ hội cho một xu hướng phânhóa trong khi Index không có biến động quá lớn theo cả hai chiều.

Nhiều nhà đầu tư kỳvọng vào giá cổ phiếu bất động sản sẽ tăng mạnh sau khi Thống đốc NHNN tuyên bốsẽ bơm 100.000 – 150.000 tỷ đồng để giải quyết nợ xấu liên quan đến bất độngsản từ quý 2/2013, tuy nhiên thực tế ở thời điểm hiện tại các công ty xây dựngvà bất động sản gần như nằm “chờ chết”, thua lỗ kéo dài, KQKD yếu kém, nợ cổtức triền miên, đánh giá của ông về nhóm cổ phiếu này ra sao?

Nhóm ngành bất động sản, xây lắp và vật liệu xây dựng là tâmđiểm trong loạt chính sách hỗ trợ gần đây được Chính Phủ đưa ra. Trong mộttháng qua, nhóm cổ phiếu này đã tăng trung bình 20-30%, gấp nhiều lần mức độtăng của Index.

Xét về khía cạnh tích cực, nhiều DN bất động sản trước đâyphải từng ngày đối mặt với nguy cơ vỡ nợ nay đã được Ngân hàng kéo dài thời hạntrả gốc và lãi vay, thậm chí bơm thêm vốn để hoàn thiện công trình nhằm đẩymạnh tiêu thủ sản phẩm. Cổ phiếu của các DN này đang được thị trường định giálại từ mức “khả năng phá sản cao” lên mức “sẽ không phá sản nữa”.

Tuy nhiên, DN trong ngành này đang phải đối mặt với thực tếlà giá vốn của hàng tồn kho hầu hết đã cao hơn mức giá thị trường có thể giaodịch trong khi nợ vay gấp nhiều lần vốn chủ sở hữu. Vì vậy, doanh nghiệp bấtđộng sản sẽ có kết quả kinh doanh khá tiêu cực trong 1-2 năm tới, cụ thể là khôngbán được hàng như 2012, hoặc bán được hàng thì lợi nhuận âm và dòng tiền thu vềsẽ dành hết trả nợ Ngân hàng.

Theo thời gian, một bộ phận DN bất động sản sẽ quay trở lạitrạng thái “khả năng phá sản cao”. Đây là quá trình thanh lọc tất yếu và lànhmạnh của nền kinh tế.

Theo ông nhóm ngànhnào sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ các chính sách mới của Chính phủ?

Nhìn chung, gói chính sách hỗ trợ hướng vào ngành bất độngsản. Tuy nhiên, tâm điểm của nguồn vốn và các chính sách thu hẹp vào nhóm nhàxã hội và nhà thu nhập thấp. Đây là thế mạnh của các Tổng công ty như Vinaconex,Viglacera, Handico, HUD,…

Điểm đáng chú ý là hàng tồn kho nhà thu nhập thấp hiện khôngnhiều. Như vậy số tiền hỗ trợ này lại dành nhiều cho một nguồn cung mới.

Hiệu ứng lan tỏa của chính sách tới các phân khúc sản phẩmkhác và tới các doanh nghiệp bất động sản khác là một dấu hỏi cần chờ thời giantrả lời. Nếu hiệu ứng tích cực không mạnh thì ngành Ngân hàng cũng không sớm giảiquyết được nhiều nợ xấu liên quan tới bất động sản như kỳ vọng.

Có ý kiến cho rằng,các quỹ đầu tư ở thời điểm hiện tại đều “hết tiền” và chỉ chờ đóng quỹ, một sốquỹ “sống được” là nhờ nguồn ủy thác từ NHTM, nhưng hiện dòng vốn này đang đượckiểm soát chặt, vậy hướng đi nào cho các quỹ đầu tư trong năm 2013 khi nguồntiền vẫn đang cạn kiệt như hiện nay?

Khi lãi suất tiếp tục giảm trong thời gian tới, các Ngânhàng, công ty Bảo hiểm, Chứng khoán và nhà đầu tư… sẽ cần tìm các kênh đầu tưhấp dẫn hơn trái phiếu chính phủ hay gửi tiết kiệm.

Ngoài ra, dòng vốn mới đặc biệt từ Nhật Bản và các nướcAsean, đang tích cực tìm kiếm cơ hội M&A với các doanh nghiệp tốt, đầungành của Việt Nam. Riêng trong năm khó khăn như 2012 vẫn có khoảng 1,5 tỷ USDvốn mới đầu tư vào cổ phiếu đã chảy vào thị trường. Những thông tin công bố gầnđây của CTG, Xi măng Thăng Long, Prime Group… cho thấy dòng tiền này vẫn đangtiếp tục chảy mạnh trong năm 2013.

Áp lực thoái vốn của các quỹ đầu tư thế hệ 2006-2007 trongthời gian tới là khá lớn. Giải pháp hiện nay được nhiều công ty quản lý quỹ thựchiện là chuyển các quỹ này sang quỹ mở để nhà đầu tư chủ động thực hiện việcthoái vốn. Quỹ nào có kết quả tích cực, uy tín tốt sẽ giữ chân được nhà đầu tưthậm chí thu hút được vốn mới và ngược lại, quỹ nào hiệu quả kém sẽ chịu sức éprút vốn.

Tôi hy vọng Bộ tài chính và UBCK tiếp tục đẩy nhanh quátrình đưa ra các hình thức sản phẩm tài chính và quỹ mới để thúc đẩy sự pháttriển của ngành quản lý quỹ cũng như TTCK Việt Nam.

Xin cảm ơn ông.

Phương Mai

Theo TTVN

Theo Bộ Giao thông vận tải (GTVT), dự án đường sắt trên cao Cát Linh - Hà Đông sẽ đưa vào khai thác thử vào tháng 11/2017 và đến tháng 2/2018 sẽ đưa vào khai thác thương mại.
Cân nhắc kỹ khi đầu tư vào phân khúc bất động sản (BĐS) cao cấp; cẩn trọng khi bỏ tiền vào BĐS công nghiệp, nghỉ dưỡng; theo sát diễn biến của chính sách đánh thuế từ căn nhà thứ hai... là những khuyến cáo cho giới đầu tư địa ốc trong năm 2017.
Sáng 03/02, Chủ tịch UBND TP. Đà Nẵng đã kiểm tra tình hình thi công các công trình trọng điểm của thành phố tại nút giao thông phía Tây cầu sông Hàn và nút giao thông Điện Biên Phủ - Nguyễn Tri Phương.
UBND TP.HCM vừa chấp thuận đề xuất của Sở Quy hoạch Kiến trúc và UBND quận Gò Vấp về việc điều chỉnh quy hoạch một số khu vực tại quận Gò Vấp.
Các nhà phân tích lo ngại việc phát triển ồ ạt nhiều dự án nhà ở, bỏ xa nhu cầu thực tế ở bang Johor, Malaysia sẽ tác động tiêu cực đến thị trường BĐS, làm xuất hiện những khu dân cư vắng bóng người ở.
Gói vay nhà ở xã hội năm 2017 hiện vẫn là chủ đề được dư luận đặc biệt quan tâm sau khi gói vay 30 nghìn tỷ kết thúc. Dưới đây là buổi trò chuyện của ông Nguyễn Văn Lý, Phó Tổng giám đốc Ngân hàng Chính sách Xã hội (CSXH) với PV báo Lao động về chủ đề này.
Theo báo cáo mới nhất của công ty Savills, hầu hết các dự án nhà ở tại Bình Dương nhắm vào đối tượng khách hàng là chuyên viên, lãnh đạo và người mua từ những tỉnh/ thành khác.
Theo một nguồn tin của BizLIVE, tại Hội thảo “Cơ hội và tiềm năng Tập đoàn FLC” vào ngày 15/1 tới, Tập đoàn FLC sẽ chính thức mở bán dự án FLC Complex tại 36 Phạm Hùng, quận Nam Từ Liêm, Hà Nội.
Lên đầu trang