Thứ Tư, 29/05/2013, 14:30

Cổ phiếu thép không "theo" giá thép

Từ tháng 12/2012 đến tháng 3 năm nay là khoảng thời gian gần nhất giá thép trên thị trường nổi sóng khi tăng khoảng 10% nhưng chỉ có một số mã cổ phiếu thép đầu ngành tăng điểm.

Cổ phiếu thép không

Nhìn vào diễn biến khá bình lặng củacổ phiếu thép hiện nay, nhiều người không khỏi tiếc nuối những thời điểm nhómcổ phiếu này thường xuyên "nổi sóng" trên sàn. Nguyên nhân vì đâu?

Từ giai đoạn 2006-2010, biến động của cổ phiếu thép thườngdựa trên hai yếu tố: giá thép và lượng hàng hoá tồn kho. Khác với lúc này, tồnkho trở thành gánh nặng của các doanh nghiệp thép, thời điểm đó là một trongnhững lợi thế cạnh tranh đáng kể. Giá thép tăng, tồn kho lớn thì lãi lớn và giácổ phiếu cũng tăng mạnh, "quy luật" của cổ phiếu thép một thời làvậy.

Một thời đã xa

Từ tháng 12/2012 đến tháng 3 năm nay là khoảng thời gian gầnnhất giá thép trên thị trường nổi sóng khi tăng khoảng 10%. Kèm theo đó, thịtrường chứng khoán cũng diễn biến tích cực, nhưng diễn biến cổ phiếu thép vẫncứ "bình bình" so với nhiều nhóm cổ phiếu khác trên sàn. Vẫn có mộtsố cổ phiếu thép tăng giá, nhưng biến động cũng như dòng tiền tham gia thìkhông thể sánh bằng một số các blue chips hay gần đây là những cổ phiếu ngànhđiện.

Giá thép tăng hay giảm giờ không còn liên hệ chặt chẽ với cổphiếu thép nữa, thậm chí khi giá thép tăng thì chưa chắc giá cổ phiếu tăngnhưng nếu giảm thì có khi còn kéo giá cổ phiếu giảm. Có khá nhiều lý do dẫn đếnsự lệch pha này, nhưng thử nhìn vào yếu tố cơ bản nhất là kết quả kinh doanhcủa các doanh nghiệp.

Quý I/2013, Pomina (POM) lỗ hợp nhất hơn 23 tỷ đồng, trongkhi cùng kỳ năm trước, lợi nhuận còn đạt gần 24 tỷ đồng. Nhưng "kỳ phùngđịch thủ" của POM là Hoà Phát (HPG) lại khác, khi quý đầu tiên của nămnay, lãi hợp nhất sau thuế gần 460 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ 2012(gần 200 tỷ đồng).

Công ty TNHH SMC (SMC) chuyên phân phối và gia công các sảnphẩm thép lãi ròng đạt 45 tỷ đồng, hoàn thành 2/3 kế hoạch lợi nhuận 2012 (70tỷ đồng). Hoạt động phân phối và gia công của SMC trước đây thường được gọi là"trading" hoặc "lướt sóng" ẩn chứa nhiều rủi ro, nhưngnhững năm gần đây, công ty vẫn luôn có lãi duy trì được đà tăng trưởng khác.

Nếu xem xét thêm cả các DN ngành tôn như Hoa Sen (HSG), ĐạiThiên Lộc (DTL) hay Nam Kim (NKG) cũng sẽ thấy nhiều sự khác biệt, người lãinhiều, kẻ lãi ít… Trong cùng một giai đoạn, giá thép diễn biến tích cực, nhưngkết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lại có nhiều khác biệt.

Phân hoá tích cực

Với những thông tin "phổ biến" như thị trường bấtđộng sản khó khăn, lượng tiêu thụ chậm, hàng tồn kho lớn đã tạo ra cái nhìn biquan. Nhưng kết quả kinh doanh phân hoá, có nhiều nét khác biệt lại có thểkhiến cho nhà đầu tư khó chọn lựa.

Thép là một ngành khá đặc thù, nắm bắt diễn biến giá thépđôi khi còn là thách thức đối với cả người trong ngành huống chi người ngoài.Rồi lại đi tìm hiểu chi tiết hoạt động của từng doanh nghiệp trong ngành cònkhó hơn nữa. Từ chỗ có một cơ sở tham chiếu rõ ràng là giá thép tăng, doanhnghiệp có lãi, nhà đầu tư giờ không dễ tìm ra các yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếuthép.

Thêm cả yếu tố dòng tiền thị trường cũng sụt giảm, thì mộtnhóm cổ phiếu "khó chơi" tất yếu sẽ không thu hút được nhiều nhà đầutư nữa.

Nhưng ở đây cũng có thể nhìn ra một số những điểm tích cực.Mặc dù dòng tiền của thị trường không đổ quá mạnh vào toàn bộ cổ phiếu thép nhưtrước nữa, nhưng lại đang có xu hướng chọn lọc. HPG và POM cùng là những nhàsản xuất thép lớn, nhưng cổ phiếu của HPG có thanh khoản trội hơn hẳn POM. Mỗingày lượng cổ phiếu khớp lệnh của HPG tính bằng trăm nghìn, thì của POM chỉđược vài nghìn.

Sự chọn lọc này về lâu dài mang chiều hướng tích cực vì dòngtiền sẽ tập trung vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, và cũng antoàn hơn. Theo hướng ngược lại, các doanh nghiệp trong ngành thép sẽ phải chứngminh hiệu quả hoạt động để qua đó thu hút được các nhà đầu tư.

Không chỉ trong hoạt động kinh doanh, công tác minh bạchthông tin và công tác quan hệ nhà đầu tư cũng làm nên khác biệt cho cổ phiếungành thép. Những doanh nghiệp thép chú trọng công tác quan hệ nhà đầu tư xâydựng hình ảnh cho mình như HPG, SMC, HPG thường được nhiều nhà đầu tư tổ chứcquan tâm.

Việc một số doanh nghiệp thép vẫn duy trì lợi nhuận bất chấpgiá thép lên xuống cho thấy hai vấn đề đã được cải thiện và nâng cấp; đó là:khả năng quản trị rủi ro và đảm bảo được thị phần. Đây chính là cơ sở để doanhnghiệp hướng đến quy mô lớn hơn và chiến lược bài bản hơn.

Theo Khiêm An

Thời báo kinh doanh

Theo Bộ Giao thông vận tải (GTVT), dự án đường sắt trên cao Cát Linh - Hà Đông sẽ đưa vào khai thác thử vào tháng 11/2017 và đến tháng 2/2018 sẽ đưa vào khai thác thương mại.
Cân nhắc kỹ khi đầu tư vào phân khúc bất động sản (BĐS) cao cấp; cẩn trọng khi bỏ tiền vào BĐS công nghiệp, nghỉ dưỡng; theo sát diễn biến của chính sách đánh thuế từ căn nhà thứ hai... là những khuyến cáo cho giới đầu tư địa ốc trong năm 2017.
Sáng 03/02, Chủ tịch UBND TP. Đà Nẵng đã kiểm tra tình hình thi công các công trình trọng điểm của thành phố tại nút giao thông phía Tây cầu sông Hàn và nút giao thông Điện Biên Phủ - Nguyễn Tri Phương.
UBND TP.HCM vừa chấp thuận đề xuất của Sở Quy hoạch Kiến trúc và UBND quận Gò Vấp về việc điều chỉnh quy hoạch một số khu vực tại quận Gò Vấp.
Các nhà phân tích lo ngại việc phát triển ồ ạt nhiều dự án nhà ở, bỏ xa nhu cầu thực tế ở bang Johor, Malaysia sẽ tác động tiêu cực đến thị trường BĐS, làm xuất hiện những khu dân cư vắng bóng người ở.
Gói vay nhà ở xã hội năm 2017 hiện vẫn là chủ đề được dư luận đặc biệt quan tâm sau khi gói vay 30 nghìn tỷ kết thúc. Dưới đây là buổi trò chuyện của ông Nguyễn Văn Lý, Phó Tổng giám đốc Ngân hàng Chính sách Xã hội (CSXH) với PV báo Lao động về chủ đề này.
Theo báo cáo mới nhất của công ty Savills, hầu hết các dự án nhà ở tại Bình Dương nhắm vào đối tượng khách hàng là chuyên viên, lãnh đạo và người mua từ những tỉnh/ thành khác.
Theo một nguồn tin của BizLIVE, tại Hội thảo “Cơ hội và tiềm năng Tập đoàn FLC” vào ngày 15/1 tới, Tập đoàn FLC sẽ chính thức mở bán dự án FLC Complex tại 36 Phạm Hùng, quận Nam Từ Liêm, Hà Nội.
Lên đầu trang